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2017年注册税务师《财务与会计》试题及答案(1)

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  2017年注册税务师《财务与会计》试题及答案(1)

  1.既具有抵税效应,又能带来杠杆利益的筹资方式是()

  A.发行债券B.发行优先股C.发行普通股D.使用内部留存

  【答案】A

  【解析】负债筹资的利息在税前计入成本,具有抵税作用,同时若能使全部资本收益率大于借款利率亦能带来杠杆利益,长期借款和债券均有这种属性;优先股只有杠杆效应,没有抵税作用;普通股既无杠杆效应也没有抵税作用。

  2.某公司股票目前发放的股利为每股2元,股利年增长率为10%,据此计算出的资本成本为15%,则该股票目前的市价为()。

  A.44 B.13 C.30.45 D.35.5

  【答案】A

  【解析】根据资本资产定价模式,普通股成本可计算如下:

  普通股成本=预期股利/市价+股利增长率,即:15%=[2×(1+10%)]/市价+10%,解得:市价=44元

  3.某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长l倍,就会造成每股收益增加()。

  A.1.2倍B.1.5倍C.0.3倍D.2.7倍

  【答案】D

  【解析】在计算杠杆系数时,隐含一个“单价不变”的假设,即销售额增长l倍,意味着销售量增加一倍。总杠杆系数反映的是销售量的变化引起的每股收益的变动的倍数,本题总杠杆系数=l.8×1.5=2.7,所以,如果销售额增加一倍,则每股收益增加2.7倍。

  4.某公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元,那么,总杠杆系数将变为()。

  A.2.4 B.3 C.6 D.8

  【答案】C

  【解析】〔方法一〕

  因为总杠杆系数=边际贡献÷〔边际贡献-(固定成本+利息)〕

  而边际贡献=500×(1-40%)=300

  原来的总杠杆系数=1.5×2=3

  所以,原来的(固定成本+利息)=200

  变化后的(固定成本+利息)=200+50=250

  变化后的总杠杆系数=300÷(300-250)=6

  〔方法二〕

  根据题中条件可知,边际贡献=500×(1-40%)=300

  (1)因为,经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)

  所以,1.5=300/(300-原固定成本)

  即:原固定成本=100(万元)

  变化后的固定成本为100+50=150(万元)

  变化后的经营杠杆系数=300/(300-150)=2

  原EBIT=300-100=200(万元)

  变化后的EBIT=300-150=150(万元)

  (2)因为,财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-利息)

  所以,2=200/(200-利息)

  利息=100(万元)

  变化后的财务杠杆系数=新EBIT/(新EBIT-利息)

  =150/(150-100)=3

  (3)根据上述内容可知,变化后的总杠杆系数=3×2=6


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