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2017年注册税务师《财务与会计》试题及答案(1)
1.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是()
A.发行债券B.发行优先股C.发行普通股D.使用内部留存
【答案】A
【解析】负债筹资的利息在税前计入成本，具有抵税作用，同时若能使全部资本收益率大于借款利率亦能带来杠杆利益，长期借款和债券均有这种属性;优先股只有杠杆效应，没有抵税作用;普通股既无杠杆效应也没有抵税作用。
2.某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利年增长率为10%,据此计算出的资本成本为15%,则该股票目前的市价为()。
A.44 B.13 C.30.45 D.35.5
【答案】A
【解析】根据资本资产定价模式，普通股成本可计算如下：
普通股成本=预期股利/市价+股利增长率，即：15%=[2×(1+10%)]/市价+10%，解得：市价=44元
3.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长l倍，就会造成每股收益增加()。
A.1.2倍B.1.5倍C.0.3倍D.2.7倍
【答案】D
【解析】在计算杠杆系数时，隐含一个“单价不变”的假设，即销售额增长l倍，意味着销售量增加一倍。总杠杆系数反映的是销售量的变化引起的每股收益的变动的倍数，本题总杠杆系数=l.8×1.5=2.7，所以，如果销售额增加一倍，则每股收益增加2.7倍。
4.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为()。
A.2.4 B.3 C.6 D.8
【答案】C
【解析】〔方法一〕
因为总杠杆系数=边际贡献÷〔边际贡献-(固定成本+利息)〕
而边际贡献=500×(1-40%)=300
原来的总杠杆系数=1.5×2=3
所以，原来的(固定成本+利息)=200
变化后的(固定成本+利息)=200+50=250
变化后的总杠杆系数=300÷(300-250)=6
〔方法二〕
根据题中条件可知，边际贡献=500×(1-40%)=300
(1)因为，经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)
所以，1.5=300/(300-原固定成本)
即：原固定成本=100(万元)
变化后的固定成本为100+50=150(万元)
变化后的经营杠杆系数=300/(300-150)=2
原EBIT=300-100=200(万元)
变化后的EBIT=300-150=150(万元)
(2)因为，财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-利息)
所以，2=200/(200-利息)
利息=100(万元)
变化后的财务杠杆系数=新EBIT/(新EBIT-利息)
=150/(150-100)=3
(3)根据上述内容可知，变化后的总杠杆系数=3×2=6